空调10月排产有望转正 白电出口景气延续_动态

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数据显示，8月家用空调总排产1074万台，同比下降10.2%，内销排产承压明显，但出口排产微增0.7%。冰箱总排产877万台同比增长15.1%，洗衣机总排产883万台同比增长11.6%，两者出口增速均超15%。空调行业商业库存5623万台同比上升11.3%，但6月环比小幅去化2.8%，工业库存也同步下降。

一份研报观点认为，10月家用空调排产将回升至1145万台，实现同比正增长，内外销需求均出现边际改善。研报指出，冰洗出口受益于海外新兴市场刚需、欧洲补库及国内供应链优势，预计将维持稳定增长态势。研报认为，空调库存高位震荡后有望在三季度继续温和去化，排产节奏趋于谨慎将改善供需平衡。

研报指出，出口优于内销的格局有效对冲了国内部分压力，行业整体景气度有望逐步回升。这意味着相关企业收入端获得支撑，库存优化也有利于毛利率修复。头部公司通过主动控库保持节奏，更易在需求回暖时释放业绩弹性。整体来看，白电板块正呈现出口驱动与库存改善的双重积极信号，市场关注度有望进一步提升。